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信托资产范围虚胖去年多家公司增量不增利

2019-10-17

  2014年,行业龙头以10764亿元的规模,成为业首家实际资产管理范围万亿级信托公司。

  尽管中信信托的净利润仍高居榜首,但与2013年同期相比,却出现前所未有的负增长。年报显示,中信信托去年仅实现净利润28.12亿元,较2013年末的31.44亿元下落了10.54%。《每日经济》查阅已公布的67家信托公司年报发现,去年出现增“量”不增“利”的信托公司不在少数,其中至少38家利润增长率远不及资产管理规模的增长率,乃至出现负增长的情况。

  中信信托资产范围破万亿

  年报数据显示,去年中信信托的资产规模过万亿级,到达10764亿元。其中,信托资产管理规模高达9020.74亿元,同比增长23.63%;通过资产管理子公司管理的资产规模为1743亿元;公司2014年实现营业收入56.60亿元,同比仅微增3.1%。同时,信托业务实现手续费及佣金收入43.85亿元,同比减少了5.19%;占总营业收入比例从去年的84.04%下降至76.93%。

  从行业整体情况而言,信托行业增“量”不增“利”已是普遍现象。数据显示,信托行业整体资产规模2014年增加3万亿,但利润率增加明显减速,出现虚胖的“症状”。

  其中,便是典型,其2014年末资产管理规模猛增71.23%,达5434.57亿元,跻身行业前五名。但是,其净利润仅为12.17亿元,同比减少6.15%。另外,行业老牌信托公司、亦是类似情况。

  从上述67家信托公司披露的信托资产情况而言,增加的信托资产规模主要是集中于不赚钱的被动管理的信托业务。

  以外贸信托为例,资产范围总体增加2260.80亿元,其中,主动管理型信托业务仅增加99.47亿元,其余的2161.33亿元全部来自于被动管理型信托业务的贡献。《每日经济》注意到,在A股市场大幅走高的情况下,信托公司投资于证券市场类的被动管理型阳光产品增长最为迅猛,其次为股权投资类产品。

  在业内人士看来,随着泛资管时代的到来,同业市场竞争剧烈,信托牌照价值已逐渐消失,被动管理型信托业务费率早已拼杀至万分之5左右,收入水平大不如前。此外,在传统主动管理类信托业务风险加重的境况下,信托公司主动收缩战线,信托业务收入的增速自然远不及规模增速。

  信托业协会今日公布的数据显示,从已清算的信托项目来看,截至2014年末,信托公司平均年化综合报酬率已再创新低,降至0.51%。

  信托公司自营收入激增

  众所周知,信托公司的主要收入来源于信托业务收入和自营业务收入两部分。《每日经济》查阅信托公司2014年年报发现,信托公司去年固有资产投资收益明显上升。

  实际上,多家信托公司固有资产投资收益甚至超过了信托业务的收入。其中,重庆信托、华润信托、华信信托等多家公司传统信托业务的手续费及佣金收入占比不足50%。而江苏信托的手续费及佣金4.74亿元,仅占总收入的34.05%。

  而上述67家信托公司表露的自营资产运作情况显示,在自有资金投资中,货币资产、贷款及应收账款占比减少,可供出售金融资产投资类和交易性金融资产投资比例升幅巨大。

  随着A股牛市的延续,信托公司固有资金也在奔向风口,参与下IPO申购。《每日经济》统计发现,包括紫金信托在内的多家机构都在积极申请获得相关业务牌照。

  查阅年报数据发现,向来自营资产业务偏保守的去年自营资金运作模式也发生较大的改变。2013年,其自营盘中近九成资产为货币资产,而去年末只有三成资金是以货币资产形式存在;交易性金融资产投资到达60.39亿元,同比增24倍,占比达49.5%。

  此外,信托公司2014年的固有资产投资收益颇丰,这一方面来自于自营盘股票投资盈利,另一方面则得益于长时间股权投资获得的丰厚回报。

  以华润信托为例,在其全年23.50亿元净利润中,有14.17亿元的来自于公司所持有(,)的股权收益。而人均利润居首,净利润排名第二的重庆信托,在去年35.53亿元的营业收入中,自营收入占比也近半。其中,公司持有34.79%股权的重庆三峡银行股份有限公司,投资收益为4.60亿元;持有24.99%股权的合肥科技农村商业银行,投资收益为1.44亿元。

  资金用处:用于重庆物流承建的重庆公路物流基地道路综合管、水电气、绿化、照明、配套设施、仓储设施建设等。

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