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机构在的持仓也同步表现出一致性的猜想

2020-02-15

虽然指数两日来结束了之前“九连阴”的走势,但是人士多指出,调整并非意味着债市企稳反弹,相反经济面好转继续压制债市表现,尤其是短债方面,出现明显的需求不足。

本周三我国发行的10年期国债因长债受到欢迎而最终获超额认购,但七月以来已经有四期国债发行出现流标。

7月8日,2009年记账式附息(十四期)国债计划招标发行280亿元,实际发行275.2亿;7月10日,第十二期和十三期记账式贴现国债招标分别计划发行150亿元、200亿元,实际发行总量为124.8亿元和126.5亿元;7月17日,200亿元的第十四期记账式贴现国债招标,实际发行量仅为185.1亿元。

无独有偶,印度政府7月10日标售25年期国债,金额达6400万美元,也无法全数售出,最后承销商还得自行吸收。其他国家如越南和菲律宾,则因投资人要求的率太高,超过了政府的限度,干脆取消了招标。

为何财政赤字不断扩大的美国,其国债需求却能保持旺盛?安信证券固定收益分析师刘海东对《每日经济新闻》表示,美国国债在需求主体和持有结构方面同中国存在很大不同,美元的国际地位决定了国外持有者占据了重要地位,而国际资金对中国国债的持有总量很小。另一方面,大部分亚洲国家的宽松货币政策再进行下去的余地已非常小。泰国和马来西亚已经开始停止降息,以使不至于加速,而中国货币市场利率也出现上升,以控制天量信贷的投放。相比之下,美国还处于相对宽松的状态。

除却流动性因素之外,刘海东表示,更重要的是在宏观基本面上,亚洲国家的GDP增速有望远远超过美国,从而压制债市。

上海证券分析师许瑾表示,我国下半年有望呈加速上升趋势。宏观经济的向好将继续利好于权益类市场,而对债券市场构成向下压力。短期内债券市场仍没有企稳反弹的机会。

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